Do najważniejszych cech aparatu Olympus VR-340 należą szerokokątny obiektyw o ogniskowej 24-240 mm z 10-krotnym zbliżeniem optycznym, 16-megapikselowa matryca Live CCD, umożliwiająca filmowanie w jakości 720p i wybór czułości od ISO 100 do ISO 1600. W kadrowaniu pomaga 3-calowy ekran LCD o rozdzielczości 460 tysięcy punktów, a w łatwiejszym fotografowaniu technologia kompensacji cienia. Standardowo Olympus wyposażył swój aparat w tzw. filtry magiczne, pozwalające na dodawanie kreatywnych efektów do zdjęć między innymi filtr o nazwie punk, pop art, fotografia otworkowa, szkic, rybie oko, zmiękczona ostrość czy migotanie. Materiały mogą być zapisywane na kartach SD/SDHC/SDXC lub na wbudowanej pamięci aparatu 34.9 MB. VR-340 zamknięty został w metalowej, smukłej obudowie o wymiarach 104,3 x 60,2 x 28,3 mm i wadze 170 gramów (z akumulatorem i kartą pamięci). Ponadto, aparat wyposażono w 15 trybów tematycznych między innymi: portret, krajobraz, autoportret, zachód słońca, plaża i śnieg, zdjęcia sportowe i inne. Kompakt jest kompatybilny z kartą Eye-Fi.